最另类的奶茶，成了收获效用最高的奶茶。不是咖啡的"咖啡"亚洲日韩，成了最像星巴克的中国公司。这王人是霸王茶姬的故事。

据招股书炫夸，在 2024 年的中国商场，霸王茶姬单店月均来回额达到 51.2 万元，单店月均出杯量约 2 万 5 千杯。毛糙计算，每杯奶茶卖到了 20.48 元。辩论到它除了奶茶还卖一系列左右家具，这个数字骨子要低少量，但对比所有这个词这个词行业，亦然相等高了。

这让它站稳高端商场，并以 6440 家的门店数目，成了中国现制茶饮高端商场鸿沟最大的一家。

也赋予它更高的利润。虽然在加盟神情下，这 20 多元有一部分留在了加盟商的口袋，但霸王茶姬俨然成了收获效用最高的头部奶茶。蜜雪冰城的利润率是 18%，霸王茶姬有 20%。

更进一步看，这还给了霸王茶姬跟奶茶同业以及星巴克们争抢生意的底气——尤其是星巴克。霸王茶姬之是以大概在奶茶红海已矣逆袭，正受益于星巴克的启发，作念出了最像咖啡的奶茶生意。

洋化的考中茶，像素级对标星巴克

虽然茶饮品牌王人在发力咖啡商场，但一般王人把奶茶和咖啡分开，而霸王茶姬平直用作念咖啡的念念路作念奶茶。

在它的上市招股书中，" coffee "出现 19 次。靠近国外投资者们，霸王茶姬明确指出，我方受到国际连锁咖啡店的启发。虽然品牌自身取了一个相等有中国传统文化内涵的名字，但霸王茶姬的家具却相等洋化。

"茶拿铁"，听着就像咖啡一样。而这恰是霸王茶姬的牌号。

2024 年，霸王茶姬一共拿下 295 亿元 GMV，同比大增 173%。在中国商场，单店月均卖茶 25099 杯。以来回额统计，其中约 91% 王人归因于牌号茶拿铁。而以伯牙绝弦为首的三款中枢家具，就孝顺了六成。

霸王茶姬中枢菜单   图源：招股书

伯牙绝弦是霸王茶姬最美艳性的家具，收尾 2024 年 8 月，其累计销量卓绝 6 亿杯。对许多东谈主来说，这款茶也最能体现霸王茶姬的性格。

率先是口感特有。伯牙绝弦用茉莉雪芽作茶底，搭配清新牛奶，造成了丰富的味觉档次。比拟传统的奶茶更有茶味，也更闪现。

再便是比一般奶茶更注重醒脑。据一些评测换算，伯牙绝弦的咖啡因含量与星巴克相等。不少浮滥者王人曾反应，喝霸王茶姬比喝咖啡更让东谈主睡不着觉。

而把奶茶咖啡化，恰是霸王茶姬最另类的场所。当同业们在奶茶天下里赛马圈地，霸王茶姬独创东谈想法俊杰却要"像素级对标星巴克"。

不仅仅咖啡因含量的相似，还有家具计谋的相似。

奶茶品牌时常有很高的上新频率和丰富的家具 SKU亚洲日韩，但霸王茶姬持续了星巴克的"拿铁逻辑"，把供应链极简化，作念成了"茶 + 奶 + 糖"的组合，况兼喜爱用伯牙绝弦这类中枢家具富厚基本盘，而不是时常上新，让家具更容易通过自动化机器来升迁效用。

据艾瑞商量的数据，到 2024 年，霸王茶姬阐扬最佳 30% 门店，每家每天不错卖出约 1300 杯茶，比行业平均水平逾越三倍多。

但也不仅仅家具层面的相似。霸王茶姬对门店的喜爱，相似伴随星巴克。奶茶店的空间无为较小，霸王茶姬则大得多。60 平米以上的大面积门店属于标配，其"超等茶仓"的面积以致卓绝 200 平。

贩卖第三空间，恰是星巴克的核激情念。对张俊杰来说，霸王茶姬也不错为东谈主们提供温情便利的空间。座椅的高度和宽窄，灯光的效用和店里的氛围，王人要为此作事。

以致于霸王茶姬的门店，还时常挨着星巴克出现。

激进地烧钱，再激进地收获

是的，虽然身为奶茶店，霸王茶姬老是要跟星巴克站在一个圈子。高等购物中心的收支口，主要营业街沿线点位，这些浮滥者流量大而价钱昂贵的黄金地段，常能同期见到它们。

但比拟星巴克这个成名已久的"老钱"，霸王茶姬是创业不久的新东谈主。要想占据更好的营业点位，就要承受更大压力。它天然不错激进推广，但这曾让它走到峭壁边际。

开始有报谈称，霸王茶姬在 2022 年归天了 4800 多万。但招股书炫夸，那一年霸王茶姬骨子亏了 9070 万元。

更真义的是，外传霸王茶姬之前如故初始盈利，仅仅张俊杰坚握把盈利插足推广——在创业这件事上，张俊杰跟张一鸣一样珍爱"延迟得志"。在他看来，赚得多不如赚得久。

2021 年，霸王茶姬门店总额是 462 家，2022 年便推广到 1087 家。虽然头部奶茶品牌仍在推广，不外辩论到霸王茶姬门店在奶茶界的极度规格，这种情况就并不那么"浅近"了。

毕竟开一家蜜雪冰城和开一家霸王茶姬的成本，不可曲直不分。尤其是那两年的外部环境给浮滥信心带来打击，霸王茶姬还能带着加盟商砸钱冲锋，就更突显了它的另类。

独一能阐扬的是，霸王茶姬对加盟商的招引力仍在复旧他们烧钱的信念。况兼不仅是加盟商烧钱，霸王茶姬我方也在握续烧钱。

比如在营销上，霸王茶姬就相等舍得费钱。

2023 年，霸王茶姬的销售和营销用度为 2.6 亿元，占总净收入的 5.6%。2024 年，这块用度大幅增多到了 11 亿元，在总收入占比提高到 8.9%。其中单单是告白用度，就有 7.8 亿。对比来看，蜜雪冰城的销售及分销开支，只占总收入 6.4%。

虽然张俊杰曾说营销不是霸王茶姬的专长，但招股书给出了更了了客不雅的阐明。

事实上，浮滥品底本就需要借力营销，成立品牌声誉和影响力。而对习气高抬高打、追求鸿沟的霸王茶姬来说，营销的道理就更为病笃。

故道理的是，即便如斯烧钱，霸王茶姬收获智商却更强了。2024 年，霸王茶姬已矣营收 124 亿元，净利润达到 25 亿元，净利润率为 20%。从收获效用上看，比蜜雪冰城还逾越一截。

空洞起来，激进地烧钱，激进地收获，成了霸王茶姬特有的活命之谈。

另类背后的逻辑，更有无餍的茶姬

因为激进推广和高调营销，尤其是也曾"撞脸"迫害的碰瓷营销，霸王茶姬惹过不少争议。不少东谈主王人合计它不会有一个好的将来。现时它忽然成了最能收获的奶茶品牌之一，给茶饮行业孝顺了一个另类程序。

但要说这是一个何等神奇的故事，也只怕。不管是重营销，重门店，如故把奶茶按照咖啡的念念路作念研发，回头看，王人埋着密致的感性逻辑。

比如选择"侧翼战"，从云南起家，就不错绕开主流战场的凶烈火力，暗暗发育。比如订价 15 元到 20 元的价钱带，不错躲避蜜雪冰城和喜茶这么的强势敌手。

而高调的营销帮它缔造起昭着的标签，对门店的喜爱进一步加深了大师的印象——张俊杰对霸王茶姬门店的期许是，即便没看到 logo，只远眺望见门店自身，也能辨识出这家店便是霸王茶姬。

至于像作念咖啡一样作念奶茶，平允就更多了。

一来是不错塑造特有的口感，再便是不错同期拉拢奶茶和咖啡商场的浮滥群体。而且像咖啡一样简化出产，更容易把进程圭臬化，加快门店推广。以致现时冲刺好意思国上市，" Tealatte "这么肖似咖啡的名字，也许更容易引起国外老本的商场。

天然，这些是在后视镜回退看时才了了呈现的道路。回头看，莫得什么决议会带来势必的好收尾。

总之，霸王茶姬站到了一个新的关隘。当其他奶茶纷繁冲向港交所，它偏巧聘请了到好意思国上市。这可能亦然对标星巴克，不外更真的的平允是，一朝登陆纳斯达克，那么在拓展国外商场上就能多一分便利。

事实上，头部奶茶和咖啡品牌王人在出海。不外别东谈主时常同期押注下千里商场和国外商场两个标的，而从招股书看，霸王茶姬昭着更温雅国外契机。其上市召募资金的一个明确用途，便是推广国外门店会聚以及开发国外供应链。

国外霸王茶姬   图源：小红书

这倒也不难判辨。毕竟除了"东方星巴克"，它更要作念全球化的中国茶饮品牌。而其最终办法，不仅是跟星巴克抢生意。

据张俊杰分析，将来有三大喝茶场景，率先是对标星巴克，让喝茶变得生活化。再便是对标雀巢，将现制现售场景延迟到家庭和办公室。第三是对标好意思味可乐，作念成一款预制茶饮料。而这"三杯茶"，王人是霸王茶姬要作念的。

这个办法要高得多，也穷困多。不外就像多年过去难遐想国产汽车、AI 今时当天的发展，在饮料上亚洲日韩，只怕不成相诱导样的故事。